據(jù)英國《金融時報》7月11日報道，寶能集團(tuán)去年開始購入萬科股票，并在去年12月與萬科展開領(lǐng)導(dǎo)權(quán)之爭。寶能首次發(fā)起進(jìn)攻就激起了這家住宅開發(fā)商的創(chuàng)始人兼董事長王石的憤怒回應(yīng)，稱寶能將嚴(yán)重破壞萬科的企業(yè)文化。
如今，戰(zhàn)火重燃。經(jīng)過6個月的停牌，萬科在深圳上市的A股于4日復(fù)牌。寶能趁勢殺入，將所持萬科股份從24%提升至25%，觸及監(jiān)管門檻。而寶能大舉使用杠桿也引發(fā)了對中國的信貸泡沫在這場前所未有的企業(yè)股權(quán)之爭中所發(fā)揮作用的質(zhì)疑。
交銀國際研究主管洪灝表示，萬科之爭預(yù)示著中國投資者維權(quán)行動時代的到來。“它還表明杠桿如何能夠讓競爭更公平，盡管也帶來巨大風(fēng)險，”洪灝補(bǔ)充道：“在這方面，萬科之爭類似于美國的‘門口的野蠻人’時代，那時，擁有良好及穩(wěn)定現(xiàn)金流的公司遭到了用垃圾債券融資的收購。”
報道稱，去年12月初，金融綜合性企業(yè)寶能首次以萬科最大股東的身份出現(xiàn)。寶能為企業(yè)家姚振華所創(chuàng)，以前是一家房地產(chǎn)公司。寶能的出現(xiàn)引發(fā)了萬科的擔(dān)憂，創(chuàng)建萬科的獨(dú)立管理團(tuán)隊此前從不必向某個控股股東負(fù)責(zé)。
“我們在中國從未見過這樣的敵意收購，”胡潤在追蹤中國億萬富翁財富的《胡潤百富榜》中表示，“這次事件如此轟動的原因之一是，它涉及的是中國最知名、最受尊敬的企業(yè)家之一——王石。將他逐出一家多年業(yè)績優(yōu)秀的公司的企圖前所未聞。”
在姚振華大舉購股（使得萬科股價飆升）之前，中國最大國有企業(yè)之一——華潤集團(tuán)是萬科最大股東。
報道稱，但當(dāng)王石開始尋找“白衣騎士”時，他卻轉(zhuǎn)向了深圳地鐵集團(tuán)——一家隸屬于深圳市政府的軌道交通企業(yè)。萬科提議讓深圳地鐵成為公司最大股東，在這一過程中稀釋寶能、華潤及少數(shù)股東的股份。毫不奇怪，寶能、華潤都表示反對這一提議。
6月26日，萬科之爭再起波瀾，寶能開始進(jìn)一步施壓，要求召開股東大會投票罷免萬科董事會。寶能稱，萬科董事會在王石長期休假到海外游學(xué)的幾年中對其支付了過高的薪酬。王石否認(rèn)自己曾推卸工作職責(zé)。
報道稱，在8日刊發(fā)的采訪中，王石稱：“寶能成為大股東才幾個月，就要罷免整個董事會、趕走整個管理層。他們真有能力管好這家公司嗎？”
在試圖挑戰(zhàn)王石及整個萬科董事會（華潤擁有其中的三席）的過程中，寶能似乎低估了可能引發(fā)的反彈。在萬科的“穩(wěn)定”受到威脅的情況下，局勢開始偏向王石及其管理團(tuán)隊。
華潤表示，該集團(tuán)不支持寶能的要求。曾執(zhí)掌中國最大國有能源企業(yè)之一的傅成玉，稱贊萬科為“中國市場少有的治理規(guī)范、公開透明的良治公司”，并呼吁監(jiān)管機(jī)構(gòu)保護(hù)該公司。
標(biāo)準(zhǔn)普爾呼應(yīng)傅成玉的擔(dān)憂稱，罷免萬科董事會可能導(dǎo)致財務(wù)不穩(wěn)定，影響萬科的信用評級。
報道稱，去年12月，深交所要求寶能旗下深圳鉅盛華解釋收購萬科股票的近100億元人民幣資金的來源。這家公司表示通過資產(chǎn)管理計劃（承諾固定回報）籌集的資金占這筆投資的三分之二。
據(jù)近期文件顯示，寶能系已申請——或已獲批——在深交所發(fā)行280億元人民幣債券，從而為該集團(tuán)提供更多彈藥。不過近期萬科股價大跌，以及A股房地產(chǎn)板塊整體下滑，凸顯了這種投資策略的風(fēng)險。寶能對萬科的大部分投資已經(jīng)縮水。
報道稱，姚振華則以去年股市崩盤為由，努力表明自己對萬科的這場突襲符合政府促進(jìn)投資的政策。姚振華表示：“我們投資萬科既是去年股災(zāi)時響應(yīng)國家號召的救市行動，又是‘新國十條’背景下保險資金對接實(shí)體經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在要求。”
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