疫情三年了，涂料行業(yè)正在遭遇著前所未有的壓力與挑戰(zhàn)。明年4月1日，防水新規(guī)施行后，防水新規(guī)帶來的上千億市場(chǎng)擴(kuò)容，將填平眾多頭部企業(yè)的地產(chǎn)業(yè)務(wù)減量。外墻防水受益最大，市場(chǎng)擴(kuò)容超過100%。其中，工程外墻防水的市場(chǎng)擴(kuò)容達(dá)到300億元。作為工程外墻涂料的領(lǐng)軍企業(yè)、工程外墻涂料份額較大、防水領(lǐng)域也在行業(yè)領(lǐng)先的三棵樹等頭部企業(yè)，或?qū)⒊蔀榉浪乱?guī)的最大贏家。
01
外墻防水?dāng)U容100%
10月24日，住建部批準(zhǔn)發(fā)布《建筑與市政防水通用規(guī)范》(以下簡(jiǎn)稱防水新規(guī))，這是防水行業(yè)首部通用規(guī)范，是強(qiáng)制性新國(guó)標(biāo)。明年4月1 日施行。防水新規(guī)從防水材料、適用年限、施工工藝都為防水全面加碼，市場(chǎng)擴(kuò)容50%，其中最受矚目的是市場(chǎng)擴(kuò)容100%的外墻防水。據(jù)專業(yè)人士測(cè)算，防水新規(guī)將為防水市場(chǎng)擴(kuò)容50%以上，根據(jù)規(guī)范要求，綜合測(cè)算外墻防水的未來市場(chǎng)規(guī)模，預(yù)計(jì)在新規(guī)執(zhí)行兩年內(nèi)，外墻防水單項(xiàng)業(yè)務(wù)的增量規(guī)模高達(dá) 744 億元，相較當(dāng)前市場(chǎng)總體量。估計(jì)僅雙包工程施工、材料所帶來的增量可達(dá) 300 億元，年增量 150-170 億元，足以填補(bǔ)房地產(chǎn)減量。
防水新規(guī)還未施行，目前市場(chǎng)正在在使用的是2000年版的 《建設(shè)工程質(zhì)量管理?xiàng)l例》。《建設(shè)工程質(zhì)量管理?xiàng)l例》規(guī)定的屋面防水工程、有防水要求的衛(wèi)生間、房間和外墻面的防滲漏要求僅為5年的標(biāo)準(zhǔn)，在防水新規(guī)中被極大地提高為“屋面不低于20年、室內(nèi)工程不低于25年、地下工程不低于工程結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)工作年限”，對(duì)于外墻則根據(jù)所在地區(qū)工程防水使用環(huán)境判斷、1級(jí)防水等級(jí)外墻需要1道以上防水層。據(jù)建筑防水協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)朱冬青估計(jì)，防水新規(guī)執(zhí)行后，中國(guó)大概80%-85%以上的建筑都可能會(huì)被列為建筑防水的一級(jí)防水要求。同時(shí)，一級(jí)、二級(jí)防水對(duì)防水層數(shù)也有了更高要求。中外涂料網(wǎng)了解到，防水新規(guī)對(duì)防水要求進(jìn)行了詳細(xì)規(guī)定，大幅度提高防水設(shè)計(jì)年限以及使用壽命，要求趨嚴(yán)帶來產(chǎn)品體系與施工方式的變化，單位防水材料用量以及各級(jí)別設(shè)計(jì)防水層數(shù)增加，地下工程、屋面工程、室內(nèi)工程的市場(chǎng)增量有望達(dá)到50%以上。
其中，外墻工程市場(chǎng)空間增量最大，超過了100%。防水新規(guī)中不僅將防水層的厚度有所提升，外墻防水層數(shù)也有所增加，由1層或無要求提升至2層，墻面防水的高度由做至1.2米提升至整面墻。防水新規(guī)讓外墻工程市場(chǎng)空間提升超過了100%。很顯然，外墻工程市場(chǎng)份額巨大，且防水市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)亦很明顯的頭部企業(yè)三棵樹等，將會(huì)成為外墻防水市場(chǎng)擴(kuò)容一倍的最大贏家。今年前三季度，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)銷售、投資、新開工、竣工累計(jì)同比下降22.18%、下降8.00%、下降38.04%、下降19.86%。隨著四季度國(guó)家救市政策的逐漸顯效，地產(chǎn)市場(chǎng)將會(huì)止住下跌勢(shì)頭，逐步開始復(fù)蘇，明年上半年地產(chǎn)行業(yè)有望回暖。如果地產(chǎn)行業(yè)明年回暖，疊加防水新規(guī)帶來的政策紅利、4萬億新基建紅包的持續(xù)釋放，涂料和防水行業(yè)，必將會(huì)跟著一起回暖，重新步入上升曲線。
02
三棵樹等企業(yè)將成防水新規(guī)最大贏家防水新規(guī)不僅會(huì)使市場(chǎng)擴(kuò)容，使頭部企業(yè)受益，還會(huì)加速淘汰不合格的防水企業(yè)，優(yōu)化整個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局，推動(dòng)防水市場(chǎng)向具有品牌、技術(shù)、項(xiàng)目?jī)?yōu)勢(shì)的頭部龍頭企業(yè)集中。非標(biāo)產(chǎn)品、非標(biāo)施工工藝，一直是阻礙防水行業(yè)長(zhǎng)期以來的痼疾。中外涂料網(wǎng)了解到，根據(jù)《中國(guó)建筑室內(nèi)防水發(fā)展白皮書》國(guó)內(nèi)建筑室內(nèi)滲漏問題出現(xiàn)的原因其中施工不合格占比48%，設(shè)計(jì)不到位占比26%，防水材料不過關(guān)占據(jù)22%。今年，隨著下游地產(chǎn)行業(yè)大幅下滑，不合格防水企業(yè)生存更加艱難。防水新規(guī)的出臺(tái)將成為壓死這些不合格防水企業(yè)的最后一根稻草。下游企業(yè)采購時(shí)更愿意傾向那些品質(zhì)、技術(shù)、交付優(yōu)勢(shì)明顯的頭部企業(yè)，頭部企業(yè)享受到防水新規(guī)帶來的市場(chǎng)總量及份額的提升。在工程市場(chǎng)擁有較大份額，且外墻涂料和防水業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)的三棵樹等頭部企業(yè)，肯定會(huì)比單純的防水頭部企業(yè)受益更大。
在國(guó)家今年下半年一系列救市政策下，明年上半年，房地產(chǎn)行業(yè)很可能會(huì)止跌回升。到時(shí)候疊加了防水新規(guī)、樓市回暖、新基建的紅利，工程外墻防水市場(chǎng)將迎來重大利好，重新爆發(fā)勃勃生機(jī)。防水新規(guī)帶來的市場(chǎng)擴(kuò)容，將會(huì)帶動(dòng)全行業(yè)受益。作為工程外墻涂料領(lǐng)軍企業(yè)的三棵樹，憑借現(xiàn)有市占率優(yōu)勢(shì)，以及工程一站式服務(wù)帶來的聯(lián)動(dòng)收益，或?qū)⒊蔀榉浪乱?guī)落地之后的最大贏家。今年前三季度，為應(yīng)對(duì)地產(chǎn)下行的外部環(huán)境，三棵樹堅(jiān)持總成本領(lǐng)先戰(zhàn)略，通過創(chuàng)新降本、采購降本、制費(fèi)降本，提高人均效能，控制一切不必要的支出、降低地產(chǎn)業(yè)務(wù)比重、提高零售業(yè)務(wù)等經(jīng)營(yíng)策略，實(shí)現(xiàn)毛利率持續(xù)提升，現(xiàn)金流持續(xù)改善，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健韌性十足，企業(yè)迎來新一輪發(fā)展的拐點(diǎn)。
2022年前三季度三棵樹實(shí)現(xiàn)營(yíng)收79.47億元，穩(wěn)中略升;三季度歸母凈利潤(rùn)3.01億元，同比增長(zhǎng)370%。家裝墻面漆同比增長(zhǎng)29.61%，零售渠道銷售收入占比同比提升約10%。在地產(chǎn)下行中依然經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、韌性十足的三棵樹，依托防水新規(guī)帶來的行業(yè)紅利，有望在明年地產(chǎn)回暖時(shí)，憑借現(xiàn)有工程項(xiàng)目?jī)?yōu)勢(shì)的進(jìn)一步拓展，將工程防水打造成三棵樹全新的增長(zhǎng)極，持續(xù)擴(kuò)大在涂料行業(yè)的領(lǐng)先地位。防水新規(guī)不僅帶來了市場(chǎng)擴(kuò)容，加速淘汰不合格企業(yè)，還提高了防水材料、適用年限、施工工藝，推動(dòng)防水材料向高性能、長(zhǎng)壽命、高環(huán)保的方向發(fā)展。
三棵樹不僅在涂料方面擁有深厚的研發(fā)基礎(chǔ)，對(duì)高性能環(huán)保防水材料的研發(fā)也實(shí)力超群。作為國(guó)內(nèi)一線高分子防水材料生產(chǎn)廠家，三棵樹防水一直致力于高性能、高耐久的高分子防水卷材的研發(fā)，尤其是重金引進(jìn)的進(jìn)口克勞斯瑪菲TPO高分子防水卷材生產(chǎn)線，生產(chǎn)能力可達(dá)1000萬㎡。高分子防水卷材產(chǎn)能的提升，使三棵樹在應(yīng)對(duì)防水新規(guī)帶來的市場(chǎng)爆發(fā)時(shí)，高性能、高環(huán)保的防水材料的交付游刃有余。明年4月1日，防水新規(guī)、樓市回暖、新基建的政策紅利將會(huì)疊加在一起，在技術(shù)、產(chǎn)能、渠道等方面，都已提前做好準(zhǔn)備的三棵樹，屆時(shí)或?qū)⒊蔀樽畲筅A家。
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